＜写真：VnExpress＞
MBSリサーチの社債に関する報告書によると、第2四半期に社債の元利払いを遅延するベトナム企業が増加し、未払い総額は約24兆3000億ドン（約1458億9600万円）に上った。
上半期に約82社が社債の元利金の支払遅延または延滞を報告し、延滞した社債の推定支払総額は183兆ドン（約1兆990億円）に達しており、国内の社債市場全体の17％を占めている。
また、不動産事業が遅延支払総額の約73％を占めた。
一方、社債市場は第2四半期、特に6月に回復の兆しを見せ、30兆6000億ドン（約1837億2000万円）を超える社債が発行された。
MBSリサーチによると、2023年上半期は昨年比65％減となる約65兆3000億ドン（約3920億5300万円）の債券が放出されており、過去5年間で発行額が激減しているため、市場にとっては厳しい時期となっている。
同期間中に動員された債券の加重平均満期は3.79年で、平均預金金利は2022年の平均金利7.9％を上回る10.1％であった。
不動産セクターは2023年上半期に最も高い発行額を記録し、年初からの発行総額の50％以上を占めており、不動産デベロッパーからの注目すべき発行はフンイェン都市投資開発社の7兆2000億ドン（約432億2800万円）の債券、ナムアン投資貿易社の4兆7000億ドン（約282億2000万円）の債券、サザンスター都市開発貿易投資社の約4兆7000億ドン（約282億2000万円）の債券となっている。
銀行業界も前期に活発な発行活動が確認されており、発行額は19兆8000億ドン（約1188億8600万円）で総発行額の55％を占めた。
上半期には10の銀行が20兆2000億ドン（約1213億1000万円）の債券を31％の割合で動員し、銀行債の加重平均満期は年4.02％、平均金利は7.5％となっている。
TechcombankとTP Bank、HDBank、Orient Commercial Joint Stock Bankが同期間に銀行債を発行した最大の銀行である。
第2四半期には企業、特に銀行セクターが満期前の社債購入を加速させた。現時点までに企業が満期前に買い戻した社債の総額は115兆4000億ドン（約6930億3000万円）以上に達し、2022年同期比で48％増加した。
ハノイ証券取引所（HNX）によると、7月13日時点で繰り延べられた社債の価値は約44兆ドン（約2642億4000万円）である。このうち発行体が社債権者と交渉したのは他資産とのスワップ、延長、条件変更など約18兆ドン（約1080億9800万円）に過ぎない。
VNダイレクト証券によると、ここ2四半期で満期社債への圧力が高まっており、多くの発行体が企業経営やキャッシュフローで苦境を続けている。
その結果、社債の満期を延長する交渉は発行体が生産と事業を回復し、債務を返済するのに十分なキャッシュフローを構築するための時間を確保するための最良の解決策の1つである。
VNダイレクト証券は2023年に満期を迎える社債の価値を、前年比45.6％増の約223兆4000億ドン（約1兆3400億円）と予測している。第3四半期には75兆9000億ドン（約4558億8800万円）を超える社債が満期を迎え、前年比14.9％増となる。
ベトナムでは新しい社債取引所として私募債取引システムが7月19日に正式にスタートしており、3ヶ月以内に約1200件、1兆ドン（約60億640万円）に相当する私募債が同プラットフォームに上場される予定である。
しかし、最初の取引週におけるシステムの流動性はわずか2兆ドン（約120億1300万円）と貧弱であった。また、全ての債券コードが取引登録と法的規制の遵守を求められるまでのタイムラグのため、すぐに改善することはできないと予想される。
BIDVのチーフエコノミストであり、国家金融・通貨政策諮問委員会のメンバーでもあるカン・ヴァン・ルック氏は、取引システムの取引はまもなく改善されるであろうとしている。
同氏によると、同システムは新しく開設されたため、投資家が同システムについて学ぶには時間が必要である。近い将来により多くの投資家がこのシステムを知り、その利点を理解して取引所が円滑に運営されるようになれば、取引は確実に改善されるという。
